观察名单：中航科工（2357）去年收入221.9 亿元（人民币．下同），按年增加20.8%，主要受惠直升机及通用飞机销量上升和零部件销售增长，但受零部件产品结构产生变化，整体毛利率下跌2 个百分点，至19.4%。公司通过严格控制成本，最终边际利润率只下跌0.4 个百分点，至3.2%，盈利按年增长7.3%，至7.1 亿元。目前中国军工行业仍处于扩张期，我们相信仍会利好中航科工的业务，加上其估值合理，所以我们会继续保留它在观察名单。